低气压持续盘桓了很多时间，市场好像始终都在寻觅一个能够切实撬动情绪的支撑点。当下，当我们把目光转向那个长时间沉寂不活跃的领域，也就是券商与保险板块，一些积极的改变正在悄然且缓慢地聚集，就如同冰层下面涌动着的春水，正在酝酿一场值得抱有期待来打破困局的行动。

谈起券商这一块儿，先说一说，就此来说。提及这个行业，好多人的印象可能仍停留在“靠天吃饭”的那个阶段，行情处于良好态势的时候，那可是风光无限着，等市况变得低迷以后，就只能偃旗息鼓了。可是，翻开最新的成绩单，呈现出来的景象却有点不一样。在前三个季度当中，一批具有代表性的券商，其净利润达成了令人眼前一亮的同比增长，特别是刚刚过去的第三季度，那份同比翻倍还要多的业绩，着实给了市场一个小小的惊喜。在这背后，投资业务的亮眼表现功劳可不小。颇为有意思的是，就算在三季度债市有着不小波动的这般背景状况之下，与之相关的固定收益业务呈现出了颇为相当的韧性。并且，权益投资更是成为了业绩弹性的主要来源之处。这实在是不禁让人去思考起，券商的业务具体构成以及抗风险能力，是不是比我们所想象的要更为扎实一些呢？再把眼光放得长远一点来看，宏观环境所发生的变化正在为资本市场铺就全新的舞台。低利率好似一种无形之中的推力，正在引导着居民数额庞大的财富储备，缓缓地流向权益市场。而这个大趋势对于身处枢纽位置的券商来讲，无疑是长期的东风。有个更值得仔细琢磨玩味的，是“出海”所发生的故事，一些处于领先地位的企业的海外业务收入已然达到了前所未有的新高度，其服务能力跟过去相比已经截然不同，面貌发生较大改变，向前看未来，伴随着外部流动性环境预期朝着宽松的方向转变，跨境业务的成本有希望降低，并且客户需求依旧十分旺盛，这块曾经被当作是“锦上添花”性质的业务，也许正逐渐成长为支撑企业业绩的“第二曲线”，当然，我们也绝对不能忽视，该板块的估值以及机构对其的关注度，跟其基本面所呈现出的改善状况相比，好像仍然处于一个相对较为低调不显眼的位置，这种反差自身，就蕴含隐藏着某种潜在的可能性 。政策环境步入了更积极的周期，投行、财富管理、衍生品等业务接力增长的轮廓日益清晰，短期来看，也许一份超预期的业绩预告，或者一个标志性的政策信号，就能成为点燃行情的催化剂，在多元金融的谱系里，那些盈利稳健、股息回报丰厚的标的，同样散发着独特的吸引力。

目光转移至保险，此行业的脉动，向来同步跃动着资产与负债的双重韵律，今年前三个季度的时候，几家大型上市险企的净利润增速相较于中期明显加快，其中存在多达增速超越五成的突出者，探寻缘由，投资收益在高基数基础上依旧迅猛发展，无疑是核心推动力量，资产规模的稳步递增，对权益资产的积极布局，再加上三季度科技股行情的助力，共同奏响了这份超出预期的业绩乐章，负债端也传来了改进的信号。伴随前期产品利率作出的调整，新单保费的增速于第三季度持续了回暖的态势，曾经承受压力的个险渠道显现出企稳迹象，银保渠道则持续维持较快增长状态，这些变化一同推动着新业务价值的增长趋势朝着好的方向发展，展望崭新的一年，我们能够期待些什么？在权益市场展现出结构性机遇的背景情形下，保险公司借助灵活的资产配置，有希望维持可观的投资收益率，进而支撑其净资产回报率处于较好水平 。负债端方面，要是个险渠道的复苏能够维系下去，倘若银保渠道的增长惯性得以维持，再加上健康险等领域或许出现的产品创新，新一年的保费增长便有希望达成稳健推进。有一个微妙且关键的变化是，分红型产品占比的提高，正助力行业削减负债成本，这就如同给企业的估值修复暗暗地拿掉了一块沉重的石头。从更长远的角度来看，要是长端利率能在当前水准企稳甚至温和地有所回升，将会极大地减轻保险公司的投资压力，其长期利差空间有望迎来改善，这无疑是推动板块价值重估的内在动力。一些布局前瞻、综合实力强劲的头部公司，其韧性更值得关注。

当然，前方的道路可不是那种完全平坦的样子。券商处在财富管理以及资产管理的范围里，其利润的增长，能不能像所预期的那样顺利，这还得去观察市场的表现以及自身转型的进展情况。保险公司的投资成果肯定也是和资本市场的起伏紧密关联的。然而，恰恰是这些不确定的情况和潜在机遇相互交织在一起，它们就是资本市场永远存在的那种有节奏的状态。当景气程度的持续碰到估值方面高低的差距，当积极的改变在不显眼的状态下慢慢形成，可能的话，正是要用更具战略性的眼光，再次去看待这些板块里面逐渐产生的增加配置的机会。处于市场之中的钟摆，始终是在过度悲观以及过度乐观两者之间来回摆动，然而具备敏锐洞察力的投资者，常常是善于处于钟摆的一端之处，寻觅到价值回归所呈现出的轨迹 。